信托業務分類怎樣?
微信公眾號-用益投資 2019-09-29






作為一種金融工具,信托可以橫跨貨幣市場、資本市場和實業,作為一種制度安排,信托在民事中的運用也極其廣泛。用途十分廣泛、功能十分強大的另一面,也就必然造成信托分類是一項技術活,無數專家學者在信托分類上花費大量心血。
信托的分類可以有多重維度,不論是什么維度,只要邏輯是自洽的,就是合理的,但是每種維度,都多少會有一些重疊。
學者趙廉慧基于三個維度對信托進行了分類。
第一種分類方法是基于信托目的分類,將信托分為民事信托、商事信托和慈善信托三大類。


其中,民事信托和商事信托可被統稱為私益信托(private trust)。但是趙廉慧指出,在私益信托和公益信托之間,存在著一些性質復雜的中間類型。


第二種分類方法是以受托人性質為標準劃分,看受托人是否是監管批準營業的信托機構,由此將信托分為營業信托和非營業信托。但是這種分法稍顯粗放,比如慈善信托,是非營業信托,但是作為營業機構的信托公司是可以作為受托人,至少從字面上會讓讀者產生混淆。


第三種維度是偏學術的分法,在學者趙廉慧之前,歐美日的學者,包括施天濤等人都將信托分為意定信托和非意定信托。意定信托即英美法上的明示信托。可包括合同信托、遺囑信托和宣言信托等。


可能有讀者覺得不好理解,其實意定信托就是意思是明確表達出來的信托,合同、遺囑和宣言等均是有正式的文本和委托人確切意愿的。


非意定信托包括復歸信托(resulting trust)、擬制信托(constructive trust)和法定信托(statutory trust)。在非意定信托中,復歸信托被稱為默示信托(implied trust)。非意定信托即是說意思沒有明確表達出來,但是根據法律、邏輯或者社會公序良俗可以推斷出來的,在衡平法時代,很多民事信托就是非意定的信托。


這個分法,在以營業信托為主的中國運用較少。


新型的分類


在前期充分調研的基礎上,此前監管機構曾召集部分信托公司進行小范圍討論,擬對信托業務分類等進行調整。信托將劃分“三大業務板塊、七大業務類型”。其中三大板塊,包括資金信托、服務信托和公益信托。每大板塊中還包括1-4個小類。詳見下表:



對于資金融通信托和資金配置信托,尚無官方權威的定義,但是按照常理可知,資金融通信托是信托公司傳統業務,是信托公司為房地產企業、政府融資平臺、工商企業等融資人設計融資產品并進行銷售并籌資的金融工具,不僅包括債券融資,也應包括股權融資。其最重要的形式就是集合資金信托計劃,主要有以下幾種類型:




這三類信托是信托公司最主要的業務,也是資金融通類信托的主力軍。截至2019年1季度末,投向工商企業的信托資金余額5.67萬億元,占比29.80%;投向房地產的信托資金余額2.81萬億元,占比14.75%;投向基礎產業的信托資金余額2.81萬億元,占比14.77%。三項合計約60%。這部分資金中,有些可能不屬于資金融通,但是總體而言,資金融通類占較大比例,如果排除統計口徑上的因素,這個比例應該與60%相差不多。


相比銀行貸款,集合資金信托計劃的融資定價靈活、風險與收益匹配靈活、放款靈活,可以滿足客戶的個性化需求。具有降低融資主體整體融資成本、募集資金靈活方便等優勢,為許多融資主體所青睞。


除集合資金信托計劃外,資金融通類信托在其他視角下,還有一些具體的表現形式,篇幅所限不詳細介紹了。







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